La guerra de Israel se suma a la agitación global

Daniel Lacalle

El sorpresivo ataque terrorista contra Israel por parte de Hamas ha creado una nueva crisis geopolítica con muchas implicaciones inesperadas. No podemos olvidar a los cientos de personas que han muerto en este ataque: una terrible pérdida de vidas inocentes. En los mercados, los índices bursátiles clave de Tel Aviv cayeron alrededor de un 7% y los bonos soberanos se desplomaron un 3% después del ataque más sangriento contra Israel en muchos años.

Los inversores no deberían preocuparse porque esta guerra tiene ramificaciones muy importantes. Irán ha apoyado a Hamás en su ataque y esto podría generar nuevas tensiones con Estados Unidos. Además, esta guerra contra Israel puede crear una división aún mayor entre las dos mayores potencias militares y económicas, Estados Unidos y China. Es muy difícil pensar que China apoye a Hamás e Irán, pero también es difícil verlos apoyando a Israel.

Es probable que el impacto en el mercado del petróleo sea fuerte, pero tal vez de corta duración. Cualquier tensión geopolítica que pueda conducir a nuevos recortes de la oferta en un mercado ajustado probablemente genere una fuerte reacción en el frente de los precios de las materias primas. Sin embargo, debemos recordar que los precios del petróleo han caído a 82,79 dólares por barril después de que la semana pasada se hicieran evidentes signos de débil demanda en Estados Unidos. La débil situación de la demanda puede verse compensada por un creciente riesgo geopolítico y mantener los precios elevados por más tiempo.

Esta guerra puede mantener la prima geopolítica sobre los precios del petróleo durante un período prolongado. También puede acelerar la desaceleración económica mundial a medida que el viento de cola de los bajos costos de importación deje de funcionar para las economías desarrolladas.

La guerra tiene más que sólo implicaciones energéticas. Ignorar el impacto macroeconómico de esta guerra sería irresponsable. Tiene importantes implicaciones financieras, ya que es probable que desencadene más sanciones y restricciones financieras para aquellos países que apoyan a Irán y Hamás. Esto no debería ser una sorpresa. Además, la guerra puede ser una buena razón para que muchas naciones desarrolladas aumenten las medidas proteccionistas y de vigilancia. Los riesgos para la seguridad se van a disparar y debemos reconocer que los gobiernos siempre están interesados en imponer medidas proteccionistas a otras economías.

Si miramos este ataque como algo lejano e irrelevante, vamos a estar muy equivocados. Esto tendrá fuertes implicaciones para la seguridad, el comercio global y el crecimiento económico. De hecho, este ataque llega cuando el mundo sufre una grave desaceleración tras el inexistente efecto multiplicador de los planes de estímulo multimillonarios. Por lo tanto, un menor crecimiento y más cargas sobre el comercio significarán una mayor deuda y presiones inflacionarias persistentes.

Espero que este desastre termine pronto y que Hamás libere a los rehenes, pero debemos reconocer las implicaciones económicas. Todos los ingredientes de una desaceleración global significativa ya están presentes, incluidos unos PMI débiles y un debilitamiento de la confianza de los consumidores. Las implicaciones geopolíticas de este horrible ataque, incluso si termina pronto, durarán muchos años.

Publicado originalmente en DLacalle.com

El índice PMI por las iniciales del inglés Purchasing Managers’ Index, Índice de gestores de compras, es un indicador macroeconómico que pretende reflejar la situación económica de un país basándose en los datos recabados por una encuesta mensual de sus empresas más representativas que realizan los gestores de compras. Lo elabora la empresa Markit Economics desde abril de 2008, cuando Markit Group adquirió NTC Economics, que anteriormente era la empresa encargada de su elaboración. Su mayor peculiaridad radica en la metodología, ya que no se trata de una encuesta de opinión ni de expectativas, sino que versa sobre datos reales pero sin llegar a preguntar por cifras concretas. La importancia del PMI radica en que es un inmejorable indicador de la situación y dirección de una economía, y por ser el primero que se publica cada mes en contraste con los índices oficiales publicados por los organismos gubernamentales. Son un ejemplo de este índice el ISM norteamericano, el IFO alemán, el Tankan japonés, o el PMI Español.